1. Zaměření události: Spojené státy plánují dočasně zrušit cla na automobily a dodavatelský řetězec automobilek bude pozastaven.
Bývalý americký prezident Trump nedávno veřejně prohlásil, že zvažuje zavedení krátkodobých celních výjimek na dovážené automobily a díly, aby umožnil společnostem, které se dopouštějí podvodů, přizpůsobit své dodavatelské řetězce domácí produkci ve Spojených státech. Ačkoli rozsah a doba trvání výjimky nejsou jasné, toto prohlášení rychle vyvolalo tržní očekávání ohledně uvolnění cenových tlaků v globálním řetězci automobilového průmyslu.
Rozšíření na pozadí
„Dekitanizace“ automobilek čelí překážkám: V roce 2024 se množství hliníkových dílů dovážených americkými výrobci automobilů z Číny meziročně snížilo o 18 %, ale podíl exportu z Kanady a Mexika do Spojených států vzrostl na 45 %. Automobilky se v krátkodobém horizontu stále spoléhají na severoamerický regionální dodavatelský řetězec.
Klíčový podíl na spotřebě hliníku: Automobilový průmysl se podílí na celosvětové poptávce po hliníku 25–30 % s roční spotřebou na americkém trhu přibližně 4,5 milionu tun. Osvobození od cel může stimulovat krátkodobé oživení poptávky po dovážených hliníkových materiálech.
2. Dopad na trh: Krátkodobá podpora poptávky vs. dlouhodobá lokalizační hra
Krátkodobé výhody: Celní osvobození vyvolává očekávání „uchvácení dovozu“
Pokud Spojené státy zavedou 6-12měsíční výjimku z cel na dovoz automobilových dílů z Kanady a Mexika, automobilky by mohly urychlit vytváření zásob, aby snížily budoucí nákladová rizika. Odhaduje se, že americký automobilový průmysl potřebuje dovážet přibližně 120 000 tun hliníku (karoserie, tlakové lití atd.) měsíčně a toto období výjimky by mohlo vést ke zvýšení celosvětové poptávky po hliníku o 300 000 až 500 000 tun ročně. Ceny hliníku na LME v reakci na to vzrostly o 1,5 % na 2 520 dolarů za tunu 14. dubna.
Dlouhodobý negativní trend: Lokalizovaná výroba potlačuje poptávku po hliníku v zahraničí
Rozšíření kapacity výroby recyklovaného hliníku v USA: Očekává se, že do roku 2025 přesáhne kapacita výroby recyklovaného hliníku v USA 6 milionů tun ročně. Politika „lokalizace“ automobilek upřednostní nákup nízkouhlíkového hliníku, čímž se potlačí poptávka po dováženém primárním hliníku.
Role mexické „tranzitní stanice“ je oslabena: výroba v mexické gigafaktorii společnosti Tesla byla odložena do roku 2026 a krátkodobé výjimky pravděpodobně nezmění dlouhodobý trend návratnosti automobilek v dodavatelském řetězci.
3. Propojení odvětví: politická arbitráž a restrukturalizace globálního obchodu s hliníkem
Čínská exportní hra s „obdobím okna“
Export zpracovaných hliníkových výrobků prudce vzrostl: čínský export hliníkových plechů a pásů pro automobilový průmysl se v březnu meziročně zvýšil o 32 %. Pokud Spojené státy zruší cla, zpracovatelské podniky v oblasti delty řeky Jang-c'-ťiang (například Chalco a Asia Pacific Technology) by mohly čelit prudkému nárůstu objednávek.
Obchod s reexportem se rozjíždí: objem vývozu hliníkových polotovarů ze zemí jihovýchodní Asie, jako je Malajsie a Vietnam, do Spojených států se tímto kanálem může zvýšit, čímž se vyhneme omezením původu.
Evropské hliníkářské společnosti jsou pod tlakem z obou stran
Zdůrazňuje se cenová nevýhoda: celkové náklady na elektrolytický hliník v Evropě jsou stále vyšší než 2 500 USD/tuna a pokud se poptávka v USA přesune k domácí produkci, evropské hliníkárny mohou být nuceny produkci snížit (například německý závod v Heidelbergu).
Modernizace zelené bariéry: Daň EU z uhlíkových emisí na hranicích (CBAM) se vztahuje na hliníkářský průmysl a zintenzivňuje konkurenci v oblasti standardů „nízkouhlíkového hliníku“ v USA a Evropě.
Hromadný kapitál sází na „nestálost politik“
Podle údajů o opcích na hliník z burzy CME vzrostl 14. dubna objem call opcí o 25 % a cena hliníku po udělení výjimky překročila 2600 amerických dolarů za tunu. Goldman Sachs však varuje, že pokud bude doba trvání výjimky kratší než 6 měsíců, ceny hliníku by mohly ztratit své zisky.
4. Predikce trendu ceny hliníku: Pulz politiky a fundamentální střet
Krátkodobé (1–3 měsíce)
Růst: Osvobození od očekávání stimuluje poptávku po doplňování zásob a v kombinaci s poklesem zásob na LME pod 400 000 tun (398 000 tun hlášených 13. dubna) by ceny hliníku mohly otestovat rozmezí 2 550–2 600 USD/tuna.
Riziko poklesu: Pokud podrobnosti o výjimce nebudou takové, jaké se očekávají (například omezení na celé vozidlo a vyloučení jeho dílů), ceny hliníku mohou klesnout zpět na úroveň podpory 2450 USD/tuna.
Střednědobý (6–12 měsíců)
Diferenciace poptávky: Uvolnění domácí kapacity výroby recyklovaného hliníku ve Spojených státech potlačuje dovoz, ale čínský vývoz...vozidla na novou energii(s ročním nárůstem poptávky o 800 000 tun) a infrastrukturní projekty v jihovýchodní Asii se chrání před negativními dopady.
Cenový střed: Ceny hliníku na LME se mohou pohybovat v širokém rozmezí 2300–2600 USD/tuna, s rostoucí mírou narušení politiky.
Čas zveřejnění: 15. dubna 2025