Zásoby hliníku na Londýnské burze kovů (LME) nadále dosahují dna a k 17. červnu klesly na 322 000 tun, což je nové minimum od roku 2022 a prudký pokles o 75 % oproti vrcholu před dvěma lety. Za těmito údaji se skrývá hluboká souhra mezi nabídkou a poptávkou na trhu s hliníkem: spotová prémie za tříměsíční hliník se v dubnu posunula z dubnové slevy 42 USD/tuna na prémii a náklady na prodloužení splatnosti přes noc prudce vzrostly na 12,3 USD/tuna, což odráží tlak dlouhých pozic na jejich zmenšování.
Krize zásob: vyčerpání likvidity propojené s geopolitickými hrami
Od června bylo na hliníkové zásoby LME registrováno pouze 150 tun skladních dokladů a dvě třetiny stávajících zásob tvoří ruský hliník, který byl v USA a Velké Británii zakázán. Čína od ledna do dubna urychlila absorpci 741 000 tun ruského hliníku, což představuje meziroční nárůst o 48 %. Domácí kapacita výroby elektrolytického hliníku se však přiblížila politickému stropu 45 milionů tun a zásoby z předchozího období synchronně klesly na 16měsíční minimum. Pod tlakem nabídky a poptávky vykazuje likvidita trhu s hliníkem trend „dvojitého úbytku“.
Restrukturalizace obchodu: Skryté proměnné v toku odpadního hliníku
Globální obchodní struktura hliníkového šrotu prochází dramatickou změnou: Spojené státy využívají celní výjimky k přilákání zpět hliníkového šrotu, což ovlivňuje strukturu čínského průmyslu recyklovaného hliníku. Data ukazují, že produkce recyklovaného hliníku v Číně dosáhne v roce 2024 10,5 milionu tun, což bude představovat 20 % celkové dodávky hliníku. Zpřísňující se dovozní omezení v zemích jihovýchodní Asie však donutila čínské společnosti zřídit továrny v Malajsii a Thajsku na zpracování nekvalitního odpadu. Zároveň Evropská unie podporuje soběstačnost v recyklaci hliníkového šrotu a podíl recyklovaného hliníku v Japonsku dosáhl 100 %. Globální konkurence o nízkouhlíkový hliník je stále tvrdší.
Transformace odvětví: paralelní poptávka po luxusních produktech a politická omezení
Strukturální transformace čínského hliníkářského průmyslu se zrychluje: V roce 2024 se podíl produktů s vysokou přidanou hodnotou, jako je letecký průmysl,hliníkové deskya fólie pro výkonové baterie v produkci hliníku ve výši 42 milionů tun se zvýší na 35 %. Podíl hliníku používaného v nových energetických vozidlech vzrostl z 3 % v roce 2020 na 12 % a stal se tak hlavním motorem růstu poptávky. Externí závislost na bauxitu však přesahuje 70 %, kapacitní strop elektrolytického hliníku je omezený a ve spojení s tlakem daně z uhlíkových emisí na hranicích EU (CBAM) čelí expanzi odvětví vícerozměrným omezením.
Výhled do budoucna: Strukturální výzvy v éře nízkých zásob
Analýza naznačuje, že současné chování trhu s hliníkem na LME překonalo krátkodobé spekulace a vyvinulo se v zátěžový test odolnosti globálního dodavatelského řetězce hliníku. Pokud nízký stav zásob přetrvá, trh se může přesunout z „cyklického přebytku“ do „strukturálního nedostatku“. Podniky si musí být vědomy kombinovaného dopadu geopolitických rizik, změn obchodní politiky a kapacitních omezení a klíčem k průlomu se mohou stát průlomy v technologii recyklovaného hliníku a lokalizaci špičkových materiálů.
Čas zveřejnění: 26. června 2025